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遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約的概念和區別

來源:233網校 2019年8月28日

遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約的區別是什么?期貨市場的基本功能是什么?第九章衍生工具的考點非常集中,本文將通過表格來展示四種衍生工具的區別。

1、遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約的概念和區別(★★★)

 遠期合約期貨合約 期權合約 互換合約
概念 交易雙方約定在未來的某一確定時間,按約定的價格買入或賣出一定數量的某種合約交易雙方簽署的在未來某個確定的時間按確定的價格買入或賣出某項合約標的資產的合約賦予期權買方在規定期限按雙方約定的價格買入或賣出一定數量的某種金融資產的權利的合同交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種合約標的資產的合約
交易場所 通常在場外交易
采用非標準化合約
交易所交易大部分在交易所交易通常在場外交易
非標準化合約
損益特性 買賣雙方虧損/盈利的機會均等,即雙邊合約買方只要權利沒有義務,即單邊合約大部分是雙邊合約,信用違約互換是單邊合約
信用風險 雙邊合約使買賣雙方暴露在對方違約的風險中,單邊合約僅使買方暴露在對方違約的風險中
執行方式 實物交割通過對沖抵消,通常采用現金結算買方根據情況決定是否行權實物交割
杠桿 視合約規定的交易方式保證金交易,有杠桿有杠桿視合約規定的交易方式

【真題檢測】下列關于期貨合約和互換合約的區別的說法中,錯誤的是(??)。

A. 期貨合約和互換合約都只在交易所交易

B. 期貨合約通常用現金結算,互換合約通常用實物交割

C. 期貨合約和大部分互換合約都是雙邊合約

D. 期貨合約有明顯的杠桿效應,互換合約通常沒有杠桿效應

參考答案:A

【233網校解析】期貨合約只在交易所交易,期權合約大部分在交易所交易,遠期合約和互換合約通常在場外交易。

【真題檢測】關于遠期合約與期貨的比較,下列描述正確的是(  )。

A. 遠期合約可以在場外市場交易

B. 遠期合約更具有靈活性,是期貨的替代物

C. 遠期合約的履約信用風險小于期貨

D. 遠期合約的流動性要好于期貨

參考答案:A

【233網校解析】衍生品合約可以在交易所和場外交易。期貨合約只在交易所交易。期權合約大部分在交易所交易。遠期合約和互換合約通常在場外交易,采用非標準形式進行,以滿足交易各方需求,具有較高的靈活性,這也使得談判較為復雜,交易成本較高。

【真題檢測】下列選項中,屬于單邊合約的是(  )。

Ⅰ.遠期合約

Ⅱ.期貨合約

Ⅲ.期權合約

Ⅳ.信用違約互換合約

A. Ⅲ、Ⅳ

B. Ⅱ、Ⅲ

C. Ⅰ、Ⅱ

D. Ⅰ、Ⅲ

參考答案:A

【233網校解析】遠期合約、期貨合約和大部分互換合約都包括買賣雙方在未來應盡的義務,因此,它們有時被稱作遠期承諾或者雙邊合約。與此相反,期權合約和信用違約互換合約只有一方在未來有義務,因此被稱作單邊合約。

2、期貨市場的基本功能(★★★)

風險管理,風險管理是期貨市場最基本的功能。具體表現為利用商品期貨管理價格風險,利用外匯期貨管理匯率風險,利用利率期貨管理利率風險以及利用股指期貨管理股票市場系統性風險。

價格發現,期貨市場上來自各個地方的交易者帶來了大量的供求信息,標準化合約的轉讓又增加了市場流動性,期貨市場中形成的價格能真實的反映供求狀況,同時又為現貨市場提供了參考價格,起到“價格發現”的功能。

投機,投機者是期貨市場的重要組成部分,是期貨市場必不可少的潤滑劑。投機交易增強了市場的流動性,承擔了套期保值交易轉移的風險,是期貨市場正常運營的保證。

【真題檢測】下列關于期貨交易中的“投機”的表述中,錯誤的是(  )。

A. 投機者承擔了套期保值交易轉移的風險

B. 投機者承擔了風險,并提供風險資金

C. 投機交易減弱了市場的流動性

D. 投機者是使套期保值得以實現的重要力量

參考答案:C

【233網校解析】投機者是期貨市場的重要組成部分,是期貨市場必不可少的潤滑劑。投機交易增強了市場的流動性.承擔了套期保值交易轉移的風險,是期貨市場正常運營的保證。正是因為有投機者參與,套期保值才能順利進行,而使期貨市場具有經濟功能。

【真題檢測】下列利用期貨進行風險管理的論述中,錯誤的是(  )。

A. 可以利用股指期貨管理股票市場系統性風險

B. 可以利用國債期貨管理利率風險

C. 可以利用商品期貨管理商品價格風險

D. 可以利用外匯期貨管理匯率風險

參考答案:B

【233網校解析】期貨市場最基本的功能就是風險管理,具體表現為利用商品期貨管理價格風險、利用外匯期貨管理匯率風險、利用利率期貨管理利率風險以及利用股指期貨管理股票市場系統性風險。

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