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注会财管三星级考点——投资项目的计算公式和评价方法

来源:233网校 2019年8月29日

投资项目的计算公式较为简单,投资项目的评价方法也很好理解,但这并不意味着这8分很好拿,因为未来现金流入的计算难度较大。通常来说,题干中设定的情况较为复杂,能不能把情况分析准确尤为关键,考生只有通过大量的练习,才能保证做得又快又对。

【计算公式总结】

1、独立项目的评价方法

指标计算公式及运用
净现值
(流入-流出)
净现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值
优点:具有广泛的适用性
缺点:绝对值指标,不便于比较
现值指数
(流入/流出)
现值指数=未来现金净流量总现值/原始投资额总现值
优点?#21512;?#23545;数指标,可以反映投资效率
内含报酬率令NPV=0,求折现率
注意:若未来每年现金净流量不相等:?#19994;?strong>一个使净现值大于零,另一个使净现值小于零的两个最接近的折现率
特点:反映投资方案本身的报酬率
回收期静态回收期①若每年现金净流入量相等:
回收期=原始投资额÷每年现金净流入量
②若现金流入量每年不等,或原始投资分几年投入:
用“上一年度尚未回收的NCF/下一年度NCF”计算小数部分。
报考回收期
(折现回收期)
①若每年现金净流入量相等:
未来每年现金净流量×年金现值系数=原始投资额现值
②若现金流入量每年不等,或原始投资分几年投入:
用“上一年度尚未回收的NCF的现值/下一年度NCF的现值”计算小数部分。
会计报酬率 会计报酬率=年平均净利润/原始投资额×100%
缺点:忽视折旧对现金流量的影响;没有考虑时间价值

【以题带点】

(2013多选题)报考投资回收期法是长期投资项目评价的一?#25351;?#21161;方法,该方法的缺点?#26657;ā 。?br/>

A.忽视了资金的时间价值

B.忽视了折旧对现金流的影响

C.没有考虑回收期以后的现金流

D.促使放弃有战略意义的长期投资项目

参考答案:CD
参考解析:报考投资回收期考虑了资金的时间价值,选项A错误;投资回收期在考虑所得税的情况下,考虑了折旧对现金流的影响,选项B错误。

2、互斥项目的优选问题

(1)原理概述

净现值和内含报酬率出现矛盾的原因主要有两种:

①投资额不同;

②项目寿命不同。

(2)具体运用

情形指标的选择
项目寿命相同,但投资额不同净现值法优先;
因为股东需要的是实实在在的报酬,而不是报酬的比率。
项目寿命不同共同年限法按最小公倍数调整,选净现值最大。
等额年金法÷(P/A,i,n),选净现值最大。

【共同的缺点——以题带点】

(2018多选)?#26434;?#20004;个期限不同的互斥项目,可采用共同年限法或等额年金法进行项目决策。下列关于两种方法共同缺点的说法?#26657;?#27491;确的?#26657;ā 。?/p>

A.未考虑项目收入带来的现金流入

B.未考虑竞争导致的收益下降

C.未考虑技术更新换代导致的投入产出变化

D.未考虑通货膨胀导致的重置成本上升

参考答案:BCD
参考解析:两种方法存在共同的缺点:①有的领域技术进步快,不可能原样复制;②若通货膨胀比较?#29616;兀?#24517;须考虑重置成本的上升,两种方法均未考虑;③长期来看,竞争会使项目净利润下降,甚至被淘汰,分析时没有考虑。

3、总量有限时的资本分配

【单一期间?计算思路】对现值指数排序,并寻找净现值最大的组合。(只要组合的投资额不大于资本总额,?#21152;?#35813;列举出来)

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